来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，上银基金管理有限公司发布上银鑫卓混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均发生显著变化。
主要会计数据和财务指标：业绩大幅改善
2024年，上银鑫卓混合A实现本期利润1.06亿元，上银鑫卓混合C实现本期利润0.10亿元，而2023年两者分别为 -0.10亿元和 -0.00亿元，业绩实现扭亏为盈。从加权平均基金份额本期利润率来看，上银鑫卓混合A为25.21%，上银鑫卓混合C为20.40%，相比2023年的 -4.69%和 -9.79%有显著提升。期末基金资产净值方面，上银鑫卓混合A为8.95亿元，上银鑫卓混合C为1.31亿元，较2023年末增长明显。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 上银鑫卓混合A | 上银鑫卓混合C | 上银鑫卓混合A |
| 本期已实现收益（元） | 30,328,328.30 | 2,194,319.72 |
| 本期利润（元） | 105,864,803.94 | 10,141,562.17 |
| 加权平均基金份额本期利润率 | 25.21% | 20.40% |
| 本期基金份额净值增长率 | 23.25% | 22.52% |
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 |
| 期末可供分配利润（元） | 26,817,660.94 | 2,884,110.41 |
| 期末可供分配基金份额利润 | 0.0386 | 0.0279 |
| 期末基金资产净值（元） | 894,573,848.13 | 130,545,466.06 |
| 期末基金份额净值 | 1.2872 | 1.2636 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
2024年，上银鑫卓混合A和C份额净值增长率分别为23.25%和22.52%，同期业绩比较基准收益率为12.21%，均跑赢业绩比较基准。过去三年，上银鑫卓混合A份额净值增长率为 -14.30%，业绩比较基准收益率为 -11.85%，落后业绩比较基准2.45%；上银鑫卓混合C自成立起至2024年末份额净值增长率为11.46%，表现优于同期业绩比较基准收益率1.79%。
| 阶段 | 上银鑫卓混合A | 上银鑫卓混合C |
|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
| 过去三个月 | -0.70% | -0.60% |
| 过去六个月 | 6.14% | 10.60% |
| 过去一年 | 23.25% | 12.21% |
| 过去三年 | -14.30% | -11.85% |
| 自基金合同生效起至今 | 51.13% | 0.42% |
投资策略与运作分析：坚守低估值高股息资产
2024年上半年市场平淡，下半年在利好政策刺激下大幅上涨。上银鑫卓混合全年组合变化不大，维持对银行、高速公路、煤炭等低估值、高股息资产的较高配置。这些行业在风险偏好回落、利率下行背景下受益，具备高分红、低PB及管理改善提升ROE能力，估值显著低估，且经济温和复苏带动下游需求增长。
业绩表现：实现可观收益
截至报告期末，上银鑫卓混合A基金份额净值为1.2872元，份额净值增长率为23.25%；上银鑫卓混合C基金份额净值为1.2636元，份额净值增长率为22.52%，均实现了较为可观的收益。
市场展望：关注基本面与个股选择
展望2025年，管理人认为大盘蓝筹指数估值已回落至10年维度中位数附近，随着政策落地，经济有望回升，市场将随基本面改善。投资将更偏重于自下而上选股，关注行业竞争格局和企业经营状况，结合季报对组合进行优化调整。
费用分析：管理费与托管费增长
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为761.23万元，较2023年的379.73万元增长约99.41%；托管费为95.15万元，较2023年的41.01万元增长约132.02%。费用的增长与基金资产规模的扩大相关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 7,612,254.54 | 3,797,294.43 | 99.41% |
| 托管费 | 951,531.78 | 410,065.27 | 132.02% |
| 销售服务费 | 398,955.97 | 1,283.54 | 30996.35% |
交易情况分析：股票投资收益显著
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为1767.62万元，而2023年为 -437.61万元，实现扭亏为盈。通过关联方交易单元进行的交易中，股票交易成交金额为12.14亿元，全部通过中信证券交易单元进行；债券交易成交金额为1.54万元，同样全部通过中信证券交易单元进行。应支付关联方中信证券的佣金为73.75万元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益（买卖股票差价收入） | 17,676,163.55 | -4,376,073.63 |
| 通过关联方交易单元进行的股票交易成交金额 | 1,214,070,408.50 | / |
| 通过关联方交易单元进行的债券交易成交金额 | 15,359.96 | 20,488.01 |
| 应支付关联方中信证券的佣金 | 737,531.15 | 597,770.41 |
股票投资明细：集中于金融、能源等行业
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资包括农业银行、建设银行、工商银行等，主要集中在金融、能源、制造业等行业。其中，农业银行公允价值为4225.60万元，占基金资产净值比例为4.12%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601288 | 农业银行 | 7,913,100 | 42,255,954.00 | 4.12 |
| 2 | 601939 | 建设银行 | 4,530,400 | 39,822,216.00 | 3.88 |
| 3 | 601398 | 工商银行 | 4,843,800 | 33,519,096.00 | 3.27 |
| 4 | 600941 | 中国移动 | 211,000 | 24,931,760.00 | 2.43 |
| 5 | 601857 | 中国石油 | 2,756,500 | 24,643,110.00 | 2.40 |
持有人结构与份额变动：机构投资者占比较高
期末上银鑫卓混合A机构投资者持有份额占比74.75%，个人投资者占比25.25%；上银鑫卓混合C机构投资者持有份额占比96.00%，个人投资者占比4.00%。2024年上银鑫卓混合A期初份额为1.94亿份，期末为6.95亿份，增长5.01亿份；上银鑫卓混合C期初份额为15.84万份，期末为1.03亿份，增长1.03亿份，整体份额增长明显。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 个人投资者 | ||
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 |
| 上银鑫卓混合A | 7,338 | 94,712.53 | 519,513,553.68 |
| 上银鑫卓混合C | 4,561 | 22,651.40 | 99,179,776.36 |
风险提示
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，如在2024年6月4日 - 7月16日，机构投资者持有比例超过20%，可能引发集中赎回或巨额赎回，导致基金净值剧烈波动、份额净值尾差风险，甚至流动性风险，投资者可能无法及时赎回全部份额。
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